商业地产欲演资本为王

　　以万达登陆香港资本市场为节点，商业地产旧的时代远去，新的时代正在开始。

　　东地产财经周刊

　　截止1月5日，万达商业股价报收48.8港元，较发行价48港元上涨1.7%。

　　旧模式终结

　　万达的股价自上市以来就一直不温不火徘徊在发行价附近，对此，东方证券高级分析师张奇向《东地产财经周刊》（以下简称“《东地产》”，东地产微信号：dongdichan）表示：现阶段香港市场资金不足总体环境一般，此次二级市场募集资金只有6亿，仅占总股本的15%左右，这更说明万达IPO只是为后续融资提供渠道。

　　此外，根据招股书信息，万达的销售毛利率从2012年的50.6%下降到了2014上半年的39.1%，这就不难理解资本市场这次为何没有蜂拥而上。

　　亿翰中国高级研究员魏峰向《东地产》表示：目前中国市场商业地产的发展已经遇到了瓶颈，许多一二线城市商业写字楼空置率居高不下，从统计数据来看，仅成都2014年商业空置率高达30%，办公楼空置率一度接近50%。这样的市场环境，也使得市场观望情绪浓郁，反映在股价上则更为明显。几年过去，中国市场楼市回暖仍不理想，快速扩张模式依然令人心存疑虑，这些都会影响投资者对万达的估值和判定。