专家：过去几月A股上涨有利于中国经济摆脱不良怪圈

中新网北京1月17日电 (记者 陈康亮)北京大学国家发展研究院教授宋国青17日在京表示，过去几个月A股股票价格上升的意义非常大，特别是有利于中国宏观经济摆脱一个困扰已久的不良循环怪圈。

宋国青是在当天召开的和讯财经年会上作如是表述的。宋国青表示，在股权融资量相当小的情况下，中国经济扩大内需在很大程度上必须依靠债务融资，而各方面对于社会总债务特别是银行贷款的高增长都很担心。

“在过去3年里，宏观经济实际上陷入了一个难以摆脱的不良循环：即控制社会债务增长导致需求疲软，近一步引起企业利润和资本金增长率下降，结果反而是企业的资产负债率上升。在这样的情况下，过去几个月，A股股票价格上升的意义非常大。”宋国青说。

　　宋国青进一步指出，对短期宏观经济的波动来说，股价上升最重要的效果是金融加速器效果：企业净资产估值增加导致按市值计算的负债率下降，借贷坏帐风险减小，因此贷款利率相对下降。